全球货币政策分歧持续
欧元兑挪威克朗的汇率处于2015年8月以来的最低水平。欧元兑瑞典克朗的汇率接近近同等时间以来的最高水平。
欧元兑挪威克朗的汇率处于2015年8月以来的最低水平。欧元兑瑞典克朗的汇率接近近同等时间以来的最高水平。
今年前三季度，美元兑多数主要货币汇率都在下跌。有两个例外。英镑的故事是英国退欧。瑞典克朗是唯一对美元贬值的主要货币(约2%)。相比之下，挪威克朗在主要货币中排名第二，兑美元升值近10%(落后于日元18.7%的涨幅)。
关键驱动因素是货币政策的分化。瑞典央行(Riksbank)一直并将继续比挪威央行(Norges Bank)更激进。瑞典实行负利率(- 50个基点)和债券购买计划。就在本周，瑞典央行行长英维斯还暗示他打算进一步放宽货币政策。挪威央行(Norges Bank)行长奥尔森(Olsen)的做法与此相反。货币政策偏向已从宽松转向中性。
瑞典面临的挑战不是增长。第二季度经济增长0.5%，同比增长3.4%。它面临的挑战不是通货膨胀。潜在通胀(不是一个核心指标，但使用固定抵押贷款利率)上个月为1.4%。去年年末的通胀率接近0.9%，2014年底为0.4%。瑞典央行似乎最担心的是，随着欧洲央行继续放松政策，瑞典央行对欧元失去竞争力的风险。去年瑞典的经常账户盈余几乎是GDP的5%，预计今年将接近5.5%。
今年的预算赤字约为GDP的0.5%，是去年赤字的一半。当国际货币基金组织和20国集团谈到有财政空间的国家时，瑞典通常不会被提及。这可能是因为GDP相对较小，约为5500亿美元。
挪威的宏观经济表现无一落后于瑞典。第二季度经济持平，但除去北海地区，大陆经济增长0.4%。8月份整体CPI为4.0%。经税改和能源因素调整后的基本失业率上升3.3%。挪威的对外收支受到其石油地位的影响。它接近GDP的6.5%。它有大量的预算盈余(约占GDP的5.5%)，但近年来大幅减少。
这种背离推动nokki - stockie交叉线大幅走高。这是自2015年年中以来的最高水平。今年年初，挪威克朗接近0.95瑞典克朗。它今天突破了1.07瑞典克朗，创造了新高。从2012年开始的周趋势线在1.0930瑞典克朗上方，但到年底会跌向1.0870瑞典克朗。这种分化可能会使Nokkie突破趋势线。我们期待SEK1.10-SEK1.12的走势。
