经济放缓，分析师对英伟达股票持谨慎态度

英伟达今年年初累计下跌近54%，是表现最差的芯片股之一。过去10年，苹果股票为投资者创造了大量财富，但华尔街分析师对其短期前景感到担忧。

英伟达上个月公布了2022财年第二季度的收益，营收为67亿美元。虽然营收同比增长3%，符合分析师的预期，但就在财报发布前几天，英伟达将营收预期从81亿美元下调至67亿美元。

然而，该公司本季度的每股收益低于分析师的预期。英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋(Jensen Huang)在事先准备好的发言中表示:“我们正在充满挑战的宏观环境中引导供应链转型，我们会度过这一难关。”

对于英伟达的投资者来说，8月份是艰难的一个月

对于英伟达的投资者来说，8月份是艰难的一个月。该公司下调了第二财季业绩指引后，股价下跌。财报发布后，苹果股价再次暴跌，因为该公司预计第三财季的营收为59亿美元，远低于分析师的预期。

英伟达在8月晚些时候提交给美国证券交易委员会的文件中表示，美国限制向中国销售部分芯片，英伟达认为这将使其收入减少4亿美元。不过，该公司补充说，它在提供收入预测时计入了这一冲击。尽管如此，在有关中美科技战争的担忧的报告发布后，该公司股价暴跌。

游戏放缓

在第二财季，英伟达的博彩业收入为20.4亿美元，比去年同期下降33%。NVDA在游戏领域有一个特别弱的弱点，更糟糕的是，该业务面临着艰难的年度对比。

英伟达的首席财务官Colette Kress说:“这些下降主要归因于游戏产品的销售下降，反映出宏观经济不利因素导致渠道合作伙伴销售减少。除了减少销售之外，我们还与渠道合作伙伴实施了定价计划，以应对预计将持续到第三季度的具有挑战性的市场环境。”

英伟达将赌注押在了汽车业务上

英伟达数据中心业务本季度营收为38.1亿美元，同比增长61%。按顺序计算，增长仅为1%。该季度，其汽车业务收入同比增长45%，至2.2亿美元。在事先准备好的发言中，黄光裕说:“汽车行业正在成为一个科技行业，并有望成为我们下一个数十亿美元的业务。”

芯片行业正面临放缓

芯片行业正在经历严重的放缓。在过去的一个月里，几乎所有的芯片制造商在公布业绩后都出现了下跌。该行业正在经历增长放缓。然而，博通股价在上周公布财报后上涨。与英特尔(Intel)和英伟达(Nvidia)等公司不同，博通在消费行业的业务并不多，因此能够避开个人电脑销售的低迷。

如果增长放缓还不够，美国还禁止英伟达向中国出口部分芯片。尽管营收受到的冲击并不大，而且已写入英伟达的业绩指引，但它已引发了人们对美中科技战争升级的担忧。在唐纳德·特朗普总统对中国商品征收高额关税的2018年，两国之间与贸易相关的紧张关系达到了顶峰。

虽然美中关系总体上没有改善，而且在南希·佩洛西访问台湾之后，政治关系急剧下降，但商业关系有所改善。美国总统乔·拜登(Joe Biden)甚至在考虑放弃对中国的部分关税，以遏制国内不断上升的通货膨胀。

凯蒂·伍德购买了更多英伟达的股票

与此同时，ARK investment的cathy Wood，谁卖掉了英伟达的股票在上月业绩公布前，已买入更多股票后近期大跌。然而，伍德减持了特斯拉的股票。虽然她是最著名的特斯拉看涨者之一，伍德经常出售特斯拉的股票．有时，出售特斯拉是为了重新平衡特斯拉在投资组合中的权重，而有时，她出售特斯拉是为了筹集现金购买其他股票。

华尔街分析师开始看空英伟达

由于增长放缓以及美国限制向中国销售芯片，一些分析师已开始看衰英伟达。伯恩斯坦公司分析师Stacy Rasgon在中国限制芯片销售后，她将NVDA的目标价从210美元下调至180美元。

她说:“将受影响的中国收入从我们的英伟达数据中剔除是一种谨慎的做法”，Rasgon补充道，“这可能会被证明是过于惩罚性的，因为我们可以看到获得一些许可证的潜力等(虽然我们努力限制中国的军事风险，想必美国也不想不必要地给我们自己的公司增加负担)。”

罗根认为，在监管阻力日益加大的情况下，中国客户可能会在中国寻找其他供应商。大和证券更进一步，将英伟达的股票评级从增持下调至中性。大和证券(Daiwa)分析师路易斯•米西奥西亚(Louis Miscioscia)对英伟达的估值感到担忧，将目标价从215美元下调至133美元。

估值问题

他说他说道:“在转向3/中性评级时，现在有太多的不确定性，特别是考虑到高估值，美国政府的限制将对业务产生多大的影响，博彩的正常增长率是多少，以及疲弱的经济是否会损害DC的销售。”Miscioscia补充称，"我们建议投资者在估值重置、长期增长前景浮现之际，选择观望。"

他认为，英伟达的估值倍数过高，尤其是考虑到当前的宏观环境。当然，英伟达的股价高于其他芯片公司的股票。然而，考虑到其强劲的营收增长，它的交易价格一直存在溢价。相比之下，虽然芯片股喜欢英特尔由于估值较低，它们在过去10年未能为投资者创造财富。