震荡与Au:对冲恐惧

2011年4月26日。

2011年4月26日。

作为最初的“货币”，黄金一直因其光辉、可塑性和纯度而受到高度评价。克罗伊斯国王被认为是第一批金币的发明者，直到20世纪初，金币一直是全球的主要货币^th世纪。继承他的古代国王也可能对最初的通货膨胀负有责任，因为他们开始增加金币的数量——增加了皇家货币供应，但同时降低了金币的价值。在战争、瘟疫和政治动荡时期，人们小心翼翼地囤积黄金，以抵御生活的变迁。

变化不大。今天，黄金的受欢迎程度和价值继续延续牛市，并创下新高这个月/ 4月当时现货黄金价格首次突破每金衡盎司1500美元。这种最珍贵的商品的价格可能会继续攀升吗?拥有黄金真的能保护财富免受通货膨胀的破坏吗?或许对投资者来说最贴切的是，黄金的长期繁荣是否预示着价值的下跌:我们现在是否进入了“黄金泡沫”的后期阶段?

经济评论员对黄金价格的未来走向肯定存在分歧。有人指出，所有可能增加贵金属吸引力的因素都存在完美的相关性：大规模量化宽松助长的通胀威胁和货币贬值，石油丰富的中东和北非普遍存在的经济不稳定和地缘政治动荡，加上普遍的创纪录的低利率，使得储户几乎没有选择。考虑到所有这些促成因素，我们正在目睹对恐惧和不确定性的典型反应——投资者购买黄金，囤积黄金，等待市场条件出现某种“正常化”。像Interactive Investor零售衍生品主管Mike McCudden确认：“当市场出现任何形式的灾难时，你通常会看到黄金上涨，因为它被视为安全的避风港。这使得它成为防范这些事件的理想工具。”

此外，印度和中国的富裕消费者需求不断增长——这两个国家是受通胀影响最严重的国家，它们日益富裕的居民通过积累当然是一种有限的资源来巩固财富。世界黄金协会(World Gold Council)的数据显示，2010年亚洲消费者对珠宝和投资的需求占到了总需求的51%。

据说，中国家庭现在更有可能在新年时交换黄金礼物，而不是传统的装满现金的红包。印度是世界上最大的黄金买家，每年9月的结婚季节开始时，对黄金的需求达到高峰。与此同时，工业消费上升，看涨的交易员也指出，央行政策的转变导致银行成为黄金的净买家。无论这代表着对美元前景的悲观（相对于一篮子主要货币的汇率越来越接近历史低点），还是仅仅是央行明智的转移策略，可用供给已经进一步受到限制。

许多交易员对黄金的前景远没有这么乐观。据路透社(Reuters)市场分析师王涛称，仅技术分析就表明，黄金遵循一个8年周期:随着金价在2004年开始飙升(这是2007年信贷危机爆发后的最强劲涨幅)，如果研究结果正确，金价应在2012年见顶——王涛预计高点约为每盎司2000美元。他并不是唯一一个怀疑金价能否持续上涨的人:最近路透调查的分析师预计需求放缓,通胀风险减轻了回归更为正常的经济状况,尽管主权债务问题,美元疲软,进一步由中央银行收购,有些人认为,一旦疯狂收购黄金的消退,到2015年，黄金价格可能跌至每金衡盎司1000美元。

第五栏媒体信息图

不断上升的黄金价格可能在一定程度上表明了市场的恐慌，但投资黄金和其他珍贵商品真的能有效地抵御通胀吗?投资者显然认为，在低利率和货币供应增加继续对通胀和货币风险产生影响之际，这是一种明智的对冲策略。然而，研究表明，纵观历史，黄金价格与通胀上升的关联度不是特别好，它的价值可能会突然大幅下跌——尤其是在经济和政治不确定性消退时。

许多投资者，无论是个人投资者还是机构投资者，最近都不知道该投资哪里，所以选择了最安全的资产:终极货币，一种即使国家的货币也会失效的货币。尽管投资者仍感到不安，但许多人将继续从黄金中寻求安全感，而印度的结婚季甚至还没有开始。

爱丽丝布里格斯
投资的作家
经济观察网